隨著近期權益市場持續回暖，已有多只可轉債觸及強贖條款，選擇提前贖回的可轉債數量增多。據《證券日報》記者不完全統計，11月份以來，已有12家公司發布提前贖回可轉債的相關公告。

可轉債強制贖回，是指在可轉債轉股期內，所屬公司股票連續30個交易日中至少有15個交易日收盤價不低于轉股價格的130%，上市公司有權以債券面值加應計利息的價格總和贖回全部或部分未轉股的可轉債的行為。

談及觸發可轉債強贖的原因，多位受訪人士表示，自9月24日出臺的一攬子經濟增量政策以來，資本市場信心大大提振，市場情緒明顯好轉。在權益市場帶動下，可轉債市場的價格也隨之攀升，導致觸發強贖可轉債數量的增加。

多家公司強制贖回可轉債

11月13日晚間，思創醫惠、深圳新星、華統股份、南大光電等4家上市公司發布可轉債贖回的提示性公告。

11月12日，瀛通通訊、麥格米特等2家上市公司也發布了提前贖回可轉債的公告，因公司股票已出現任意連續30個交易日中至少15個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%以上?，觸發提前贖回條款，公司決定行使提前贖回權利。

據記者不完全統計，11月1日至11月13日，已有12家上市公司發布提前贖回公告，刷新年內單月可轉債強贖數量紀錄。其中，思創醫惠、瀛通通訊、麥格米特、華統股份、宇瞳光學、捷捷微電等公司已公告了具體贖回登記日期，城地香江、縱橫通信、浙商證券等公司也已發布提前贖回的提示公告。

例如，深圳新星11月11日發布公告，11月15日為“新星轉債”最后一個交易日。因目前“新星轉債”二級市場價格與贖回價格差異較大，投資者如未及時轉股或賣出，可能面臨較大投資損失。

另外，南電轉債、孩王轉債以及山鷹轉債也將在近期迎來最后交易日。其中，僅山鷹轉債為正常到期后摘牌，南電轉債、孩王轉債、新星轉債均為觸發強贖條款后的提前退出。

從實踐來看，可轉債常見的退出方式包括轉股、提前贖回、回售和到期兌付等情況，不同退出方式在一定程度上反映當前權益市場表現，投資方和發行方的資金運用邏輯。

10月份以來，可轉債以強贖方式退出的數量顯著提升，僅10月1日至11月13日，已有18家公司公告提前贖回可轉債。其中，奇精轉債、福能轉債、華源轉債、山鷹轉債、張行轉債等因可轉債即將到期，可能以到期贖回方式退出，其余多家公司則觸發強贖條款，選擇贖回可轉債。

排排網財富理財師姚旭升認為，上市公司通過提前贖回可轉債，有助于公司優化財務結構，降低財務費用。可轉債強制贖回，促使投資者將可轉債轉換為股票，從而將債務轉變為股權，減少公司未來的財務成本和償債壓力。

也有一批可轉債即將滿足提前贖回條件。比如，松霖轉債、華鋒轉債等已公告即將滿足提前贖回條件，豪能轉債等已多日滿足正股價格高于1.3倍轉股價格的贖回標準。

不過，上市公司也有選擇不行使提前贖回的權利。比如，聯得轉債、盟升轉債已公告不提前贖回。“公司決定不行使聯得轉債的提前贖回權利，且在未來6個月內，如再次觸發聯得轉債有條件贖回條款時，公司均不行使提前贖回權利�！甭摰醚b備在11月12日的公告中表示。

浙商證券研報認為，提前贖回對發行人影響較小時，可轉債發行人更有可能選擇強贖。具體表現為，可轉債的未轉股比例較低、稀釋率較低、大股東已不再持券、質押比例較低時，強贖的概率更高。

投資者需及時操作

在可轉債市場面臨大規模贖回潮的背景下，若投資者不及時操作，將面臨較大損失。“隨著正股拉動可轉債價格持續改善，觸發提前贖回條款的可轉債數量也不斷增加，需關注中高價可轉債發行人選擇提前贖回帶來的價格調整風險�！睎|方金誠研究發展部分析師翟恬甜表示。

11月19日是思創轉債的最后一個交易日。根據安排，11月21日是贖回登記日，當日收市后，仍未轉股的思創轉債將按照101.24元/張的價格強制贖回。

思創醫惠在公告中提醒，因目前思創轉債二級市場價格與贖回價格存在較大差異，特別提醒思創轉債持有人注意在限期內轉股，如果投資者未及時轉股，可能面臨損失。

面對可轉債強贖風險，投資者可以通過賣出可轉債或者進行轉股操作來避免損失。但需要注意的是，轉股獲得的股票第二天才能賣出，且若可轉債的正股是科創板或創業板股票，投資者還需開立相應的權限才可以操作轉股。

隨著強贖事件的增多，可轉債市場以強贖方式退出的概率將提升，這有助于提升可轉債市場的風險偏好。黑崎資本首席戰略官陳興文表示，強贖行為的增加意味著更多的可轉債通過轉股退出市場，這有助于減輕發行人的債務壓力。同時，強贖概率的增加，將使得優質可轉債更容易實現強贖退出。