因?yàn)榭苿?chuàng)板設(shè)置了多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)上市，這對于很多初創(chuàng)的高新技術(shù)企業(yè)來講，意義是十分非凡的。

　　在去年科創(chuàng)板剛剛開板的時(shí)候，《對話》節(jié)目就錄制過一期。那么經(jīng)過這一年的時(shí)間，這一塊試驗(yàn)田究竟發(fā)展的怎么樣呢？在剛剛舉辦的陸家嘴論壇上，《對話》請到了該市場的深度參與者，與我們分享他們對科創(chuàng)板的領(lǐng)悟與看法。

　　本期嘉賓：

　　周   杰 海通證券股份有限公司董事長

　　劉   逖 上海證券交易所副總經(jīng)理

　　尹志堯 中微半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司董事長

　　季昕華 優(yōu)刻得科技股份有限公司董事長

　　大衛(wèi)·施維默 倫敦證券交易所集團(tuán)CEO

　　今晚21:30《對話》播出“科創(chuàng)板：破冰一年間”，敬請關(guān)注！ 

　　科創(chuàng)板破冰：未盈利公司也能上市？

　　【海通證券股份有限公司董事長 周杰】我覺得首先體現(xiàn)了科創(chuàng)板的包容性，但是并不是所有不盈利企業(yè)都可以上市。我想對科創(chuàng)板來講非盈利企業(yè)上市，反過來把科創(chuàng)屬性看的就更強(qiáng)了。而且對非盈利企業(yè)上市，雖然盈利沒有標(biāo)準(zhǔn)，但是有一套其他營收、研發(fā)、產(chǎn)品、現(xiàn)金流等等的標(biāo)準(zhǔn)。

　　我一直有個(gè)觀點(diǎn)，我們保薦科創(chuàng)板的企業(yè)，更多的要以投資的眼光來看，這類企業(yè)未必是前景不好。反過來，過去也有很多企業(yè)上市一年兩年就“變臉”了，盈利的也可能變成不盈利。不盈利的企業(yè)很可能經(jīng)過一兩年的發(fā)展會(huì)變成盈利甚至賺大錢，這就是科創(chuàng)板的魅力所在。 

　　科創(chuàng)板破冰：“同股不同權(quán)”上市 

　　【上海證券交易所副總經(jīng)理 劉逖】從交易所來看，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制的核心是增強(qiáng)包容性，所以我們應(yīng)該包容不同的企業(yè)。雙重股權(quán)架構(gòu)或者說同股不同權(quán)，它本身上市是沒有障礙的。就我個(gè)人認(rèn)為，在中國這樣一個(gè)新興市場，企業(yè)上市公司不管它是什么樣的股權(quán)架構(gòu)，核心的一條企業(yè)要有人負(fù)責(zé)。如果說企業(yè)股權(quán)高度分散，最后誰都不愿意對他負(fù)責(zé)，這個(gè)企業(yè)經(jīng)營可能就很難持續(xù)。

　　科創(chuàng)板破冰：紅籌股回歸和上市

　　【上海證券交易所副總經(jīng)理 劉逖】科創(chuàng)板核心是兩個(gè)目標(biāo)：一個(gè)是推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)上市，更好的服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)，推動(dòng)中國的科技創(chuàng)新的事業(yè)；另外一個(gè)就是科創(chuàng)板作為資本市場改革的試驗(yàn)田，不斷的完善資本市場的基礎(chǔ)制度，隨后向其他板塊復(fù)制推廣，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

　　所以允許紅籌到科創(chuàng)板上市，本質(zhì)上也是服務(wù)科技創(chuàng)新。因?yàn)橛胁簧偌t籌企業(yè)，尤其是新經(jīng)濟(jì)的企業(yè)采取的是紅籌架構(gòu)。如果說我們這一塊不能夠包容的話，科創(chuàng)板服務(wù)科技企業(yè)的輻射面就不夠了。

　　科創(chuàng)板能否成為中國的納斯達(dá)克？

　　【中微半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司董事長 尹志堯】科創(chuàng)企業(yè)需要的資金特別多。比如像中芯國際建一條生產(chǎn)線就是上百億美金的投資，肯定不可能只有兩三家投入，一定要有很多人投。所以從納斯達(dá)克經(jīng)驗(yàn)來看，大多數(shù)真正有競爭力的科創(chuàng)企業(yè)，需要大量的研發(fā)投入，并且都是無實(shí)際控制人的企業(yè)。

　　但是在我們國家有一個(gè)概念，如果一個(gè)企業(yè)沒有實(shí)際控制人，在股權(quán)上就比較難管理。但實(shí)際情況是科創(chuàng)企業(yè)多數(shù)都是無實(shí)際控制人，所以希望科創(chuàng)板的政策方面能夠研究解決，怎么樣在無實(shí)際控制人的情況下，可以確保企業(yè)能健康的發(fā)展。 

　　【上海證券交易所副總經(jīng)理 劉逖】我覺得納斯達(dá)克它有幾個(gè)比較好的東西是值得我們學(xué)習(xí)的。納斯達(dá)克這個(gè)市場從投資者角度來看，它是有投資價(jià)值的，投資者在這個(gè)市場是賺了錢的，他是有獲得感的。我們科創(chuàng)板的一個(gè)目標(biāo)就是率先的進(jìn)入成熟市場。

　　科創(chuàng)板注冊制改革如何更進(jìn)一步？ 

　　【上海證券交易所副總經(jīng)理 劉逖】從審核角度來看，實(shí)際上還有很多進(jìn)一步優(yōu)化的空間。有些涉及到企業(yè)的商業(yè)機(jī)密的，是不是可以引入秘密審核制度？我們看到比如像美國納斯達(dá)克，每年秘密審核的公司的占比可能30%甚至更多，大量的信息是不用向公開市場披露的。有些情況我們也可以實(shí)施簡易審核。我覺得下一步實(shí)際上還可以提升審核的質(zhì)量和效率。

　　【倫敦證券交易所集團(tuán)CEO 大衛(wèi).施維默】我覺得注冊制是非常關(guān)鍵的，對于一個(gè)健康的資本市場發(fā)展來說是很重要的。關(guān)鍵的問題在于要讓那些想要發(fā)展成長的公司能夠盡快獲得資本市場的支持，所以我覺得注冊制能夠讓其很多的實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，這是很大的改進(jìn)。

　　科創(chuàng)板是中國資本市場最小的孩子，從出生時(shí)就萬眾矚目。如今這個(gè)一歲的孩子正在把資本市場的力量更好地輸送到高科技企業(yè)當(dāng)中，這不僅是中國資本市場發(fā)展的必然方向，也是中國轉(zhuǎn)變?yōu)榭萍紡?qiáng)國的必然要求。