長(zhǎng)期以來(lái)，創(chuàng)業(yè)者如果想要獲得啟動(dòng)資金，當(dāng)向親戚朋友借完錢(qián)之后，獲得機(jī)構(gòu)投資(“風(fēng)投”)之前，只能將希望寄托于擁有高凈值資產(chǎn)的著名人士，也就是俗稱的“天使投資人”。而如今，很多人希望借助Kickstarter和IndieGoGo這樣的互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái) (當(dāng)然也包括Jobs Act of 2012這樣的法案)，能讓更多普通人參與到資助創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中去，同時(shí)也扼殺對(duì)天使投資的需求。

　　但目前這一設(shè)想還未實(shí)現(xiàn)。我最近剛完成了一本新書(shū)《天使投資》，是與一位朋友David S. Rose共同創(chuàng)作的，他同時(shí)也是紐約最為活躍的天使投資人之一，Gust的CEO。Gust是一個(gè)專門(mén)為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目提供資金的在線平臺(tái)，其用戶涵蓋50,000多名高認(rèn)可度的天使投資人，1000個(gè)天使投資集團(tuán)和創(chuàng)投基金，以及250,000名創(chuàng)業(yè)者。

　　維基百科數(shù)據(jù)顯示，天使投資人每年在美國(guó)對(duì)創(chuàng)業(yè)者的投資超過(guò)200億美元，而2012年收集到的有關(guān)眾籌的最新數(shù)據(jù)則僅為16億美元。當(dāng)然，天使投資和眾籌都很重要，而在Rose看來(lái)，由于使用與眾籌一樣的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，天使投資也正蓄勢(shì)待發(fā)，二者都有很多機(jī)遇。

　　他還給創(chuàng)業(yè)者和投資人提了個(gè)醒，在眾籌或者加入天使投資之前要認(rèn)清創(chuàng)業(yè)的本質(zhì)，不要被大張旗鼓的宣傳沖昏頭腦：

　　1.大多數(shù)創(chuàng)業(yè)都以失敗告終。小企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)早就表明, 創(chuàng)業(yè)公司在頭五年的失敗率超過(guò)50%。資金耗盡或者得不到資助常常是原因所在，但是它更像是失敗的借口而非原因。因此，把錢(qián)投到創(chuàng)業(yè)公司就像玩一個(gè)勝算很低的游戲。

　　2.沒(méi)有人知道哪家創(chuàng)業(yè)公司會(huì)失敗。即便像David Rose這樣已經(jīng)投資過(guò)90多家創(chuàng)業(yè)公司還大獲成功的人，也要提醒各位有太多外在因素會(huì)影響業(yè)務(wù)，只有最后的贏家才能找出這些因素。專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資者也會(huì)給你同樣的警示。

　　3.向創(chuàng)業(yè)公司投資就是在玩數(shù)字游戲。今天大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資人會(huì)告訴你，如果你想獲得20%-25%的整體回報(bào)率，那么你需要把相同額度的錢(qián)投到至少20-25家公司。這就是所謂的“組合方式”，押寶其中一些投資能夠成功，哪怕剩余的幾項(xiàng)都收益甚微。

　　4.越早撤回投資，越可能失敗。因?yàn)椴粫?huì)成功的創(chuàng)業(yè)公司總是早早收?qǐng)�，而最后�?huì)大獲成功的創(chuàng)業(yè)公司則需要很長(zhǎng)的時(shí)間去發(fā)展，這就是經(jīng)典的J型曲線增長(zhǎng)圖。這就意味著成功的投資人需要放長(zhǎng)線，并且投資大量的公司。

　　5.創(chuàng)業(yè)公司總是需要更多的錢(qián)。這似乎與創(chuàng)始人的設(shè)想或者他們相信在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)會(huì)盈利沒(méi)有關(guān)系。創(chuàng)業(yè)企業(yè)總是需要更多的錢(qián)。因此每一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y人都會(huì)為后續(xù)幾輪投資保留一部分資金，這樣他們才會(huì)讓他們獲得最后的成功，哪怕盈利少了一些。

　　6.如果你同意上面五條，那么創(chuàng)業(yè)投資就有錢(qián)賺。有一小分部成功的投資人，他們?cè)谶^(guò)去這些年間的平均內(nèi)部收益率(IRRs)可達(dá)到25%甚至更高。即便不賺錢(qián)，對(duì)于我們剩下這部分人來(lái)說(shuō)，能夠利用先進(jìn)的技術(shù)，給予創(chuàng)業(yè)者一些幫助，這樣的投資本來(lái)也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　是否近期所有的眾籌都有所提升還有待觀察。包括一般性征集的權(quán)利（美國(guó)就業(yè)法案第二條規(guī)定）和尚未實(shí)施的通過(guò)眾籌向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的決議(美國(guó)就業(yè)法案第三條)在內(nèi)的諸多規(guī)定，帶給創(chuàng)業(yè)者的到底是更多的是價(jià)值還是負(fù)擔(dān)，一切還是未知。但合規(guī)絕對(duì)是一項(xiàng)監(jiān)管負(fù)擔(dān)，甚至可能成為一場(chǎng)噩夢(mèng)。

　　天使投資人長(zhǎng)期以來(lái)都被要求“簽字認(rèn)證”，證明其凈資產(chǎn)或者收入的可信度，所以他們的負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)都沒(méi)有變化。有一些投資人擔(dān)心新的通用征集規(guī)定會(huì)披露銀行存款證明或者納稅申報(bào)信息，進(jìn)而增加他們的負(fù)擔(dān)，并可能導(dǎo)致合格的天使投資人退出。

　　天使投資集團(tuán)也擔(dān)心因?yàn)橥瑯拥脑�因�(qū)е鲁蓡T流失。如果投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金來(lái)源減少，創(chuàng)業(yè)者將是最大的受害者。作為一般意義上最早吃螃蟹的人，天使投資人會(huì)快速適應(yīng)新要求和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并且和新進(jìn)的未經(jīng)認(rèn)證的投資人并肩合作。

　　畢竟，創(chuàng)業(yè)者從向親戚朋友籌錢(qián)起步，各類投資人則向這些創(chuàng)業(yè)者投資，一直以來(lái)這都是雙贏的局面。投資人只有在創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得成功的時(shí)候才能獲利，今天的天使投資人也只能滿足3%左右的資金需求。在不再需要天使投資人之前，在這個(gè)屬于創(chuàng)業(yè)者的新時(shí)代里，我們還有很長(zhǎng)的路要走。