本報(bào)記者 黃一靈

10月10日，上交所召開券商座談會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)宣講并購重組最新政策精神，并就進(jìn)一步活躍并購重組市場(chǎng)、打通政策落地“最后一公里”聽取意見建議。

與會(huì)證券公司認(rèn)為，“并購六條”和“科創(chuàng)板八條”推動(dòng)了更多上市公司并購重組交易的涌現(xiàn)，上市公司通過并購重組提質(zhì)增效轉(zhuǎn)型升級(jí)的熱情得到明顯提升。

上交所表示，將持續(xù)深化并購重組市場(chǎng)化改革，不斷完善各項(xiàng)制度機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)溝通與服務(wù)，推進(jìn)監(jiān)管更加公開、透明、可預(yù)期，共同營(yíng)造支持高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購的良好市場(chǎng)生態(tài)。下一步，上交所將繼續(xù)會(huì)同有關(guān)方面做好并購重組政策宣導(dǎo)，引導(dǎo)市場(chǎng)各方規(guī)范開展并購重組活動(dòng)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，切實(shí)增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

有效激發(fā)市場(chǎng)活力

并購重組是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)、資源優(yōu)化配置的重要渠道。自“并購六條”和“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，上市公司和標(biāo)的買賣雙方積極性顯著提高，并購重組交易持續(xù)回暖。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，自6月19日至10月7日，A股市場(chǎng)共有126例上市公司作為收購方首次披露規(guī)模以上（交易作價(jià)逾億元）并購重組案例，交易金額共計(jì)2347.83億元。共有5例構(gòu)成重大資產(chǎn)重組交易，交易金額共計(jì)1245.67億元，占總交易金額比重53.06%。其中，滬市上市公司并購重組活躍度不斷提升，數(shù)量明顯增加，主板、科創(chuàng)板多個(gè)標(biāo)志性案例相繼涌現(xiàn)。

與會(huì)證券公司一致認(rèn)為，“并購六條”與“科創(chuàng)板八條”堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，有針對(duì)性地回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注的并購重組難點(diǎn)、堵點(diǎn)問題，從支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)、鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合、進(jìn)一步提高監(jiān)管包容度、提升重組市場(chǎng)交易效率等方面做出一系列創(chuàng)新性安排，措施之多、力度之大，均為近年來少有，有效地激發(fā)了并購重組市場(chǎng)活力。

在中信建投相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，并購重組市場(chǎng)的重新活躍，將促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展、為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供快速實(shí)現(xiàn)資本化的途徑、為一級(jí)市場(chǎng)的投融資循環(huán)提供新的出口。

跨境并購成為“熱詞”

與會(huì)證券公司就完善并購重組溝通機(jī)制，進(jìn)一步提高并購重組審核效率，推動(dòng)跨境并購制度完善，優(yōu)化并購重組過程中的商譽(yù)處理，以及優(yōu)化稅收、國(guó)資管理等配套制度安排提出相關(guān)建議。

提高并購重組審核效率，首先需要完善并購重組溝通機(jī)制。多家與會(huì)證券公司均建議進(jìn)一步完善常態(tài)化溝通機(jī)制，組織面對(duì)面的政策咨詢和各地的專場(chǎng)培訓(xùn)，對(duì)于重大方案創(chuàng)新及重大交易推進(jìn)給予必要指導(dǎo)及支持。

跨境并購成為此次會(huì)議的“熱詞”。在當(dāng)前扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開放、更大力度吸引和利用外資的大背景下，跨境并購對(duì)于提升A股上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、提振外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心有重大戰(zhàn)略意義。

中金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人建議綜合考慮跨境并購跨市場(chǎng)、跨制度、跨文化等特征，適當(dāng)給予差異化制度安排，并完善跨境換股等制度設(shè)計(jì)，以促進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的跨境整合，鼓勵(lì)上市公司借力資本市場(chǎng)加碼國(guó)際化戰(zhàn)略。同時(shí)，國(guó)信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，建議開展境外資本市場(chǎng)相關(guān)培訓(xùn)，與境外交易所互聯(lián)互通、搭建并購撮合平臺(tái)。

支持更多優(yōu)質(zhì)案例盡快落地

與會(huì)證券公司表示，作為并購重組的重要中介機(jī)構(gòu)，證券公司將切實(shí)提高服務(wù)能力，把監(jiān)管政策導(dǎo)向宣傳好、解讀好，充分發(fā)揮交易撮合和專業(yè)服務(wù)作用，支持更多符合政策要求的優(yōu)質(zhì)案例盡快落地。

“并購重組具有比較強(qiáng)的示范效應(yīng)，典型案例為其他市場(chǎng)主體提供了具體的參考標(biāo)準(zhǔn)。證券公司可以通過推出對(duì)應(yīng)相關(guān)具體政策的示范性案例，明確相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、相關(guān)邊界，進(jìn)一步指導(dǎo)后續(xù)實(shí)踐。”華泰聯(lián)合證券相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

中信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，應(yīng)鼓勵(lì)上市公司、中介機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)盡快推出一系列符合新規(guī)鼓勵(lì)方向的并購重組案例，結(jié)合具體案例的溝通及問詢情況積極引導(dǎo)資本市場(chǎng)參與方推進(jìn)符合產(chǎn)業(yè)邏輯、具備優(yōu)良資質(zhì)的并購重組項(xiàng)目。在上市公司之間吸收合并、科技類并購、跨界并購等具體交易類型方面，形成可以參考的經(jīng)典案例。

“希望證券公司切實(shí)承擔(dān)起‘看門人’職責(zé)，提升專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量，在滿足合規(guī)要求的同時(shí)加強(qiáng)價(jià)值判斷，把好并購重組質(zhì)量關(guān)。當(dāng)前，要把握難得的機(jī)遇，與監(jiān)管部門同向發(fā)力，支持服務(wù)上市公司用足用好并購重組政策工具，盡快推動(dòng)一批標(biāo)志性、高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)并購案例落地，將創(chuàng)新政策舉措轉(zhuǎn)換為上市公司高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)效�！鄙辖凰�相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。