國內權益市場磨底階段，“含權”基金（資產組合當中配有權益類資產的基金）發(fā)行整體降速。不過，中國證券報記者注意到，部分此前延期募集的“含權”基金近期密集啟動發(fā)行。

記者從業(yè)內獲悉，部分基金公司選擇延遲募集“含權”基金，一方面是因為此前情緒低迷，渠道銷售難度較大，發(fā)行檔期不斷推遲；另一方面，基金公司、代銷渠道也希望盡可能等到市場回暖、市場情緒好轉之際再推出產品。隨著美聯(lián)儲降息落地，資金有望持續(xù)流入A股，業(yè)內人士認為，諸多行業(yè)已經在底部有所企穩(wěn)，或許市場的回暖就在前方。

延遲募集產品紛紛發(fā)售

此前國內權益市場持續(xù)磨底，公募市場上特別是主動管理型的“含權”基金在發(fā)行端整體降速。

以混合型基金為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，今年以來的發(fā)行數(shù)量為200只，對比2023年同期的275只、2022年同期的395只，發(fā)行數(shù)量銳減。發(fā)行規(guī)模的表現(xiàn)同樣如此，今年以來混合型基金的平均首發(fā)募集規(guī)模為2.79億元，而2023年同期、2022年同期的平均首發(fā)募集規(guī)模分別為4.69億元、5.93億元。

在翻閱今年9月新發(fā)的混合型基金相關材料時，中國證券報記者注意到，部分此前延遲募集的混合型基金開始密集發(fā)售。根據(jù)發(fā)售公告，華北一家基金公司旗下某一年持有期混合基金2021年3月2日就獲得了中國證監(jiān)會的批文，準予該基金注冊。2024年3月15日，中國證監(jiān)會證券基金機構監(jiān)管司下發(fā)了關于該基金延期募集備案的回函，準予該基金募集注冊，該基金今年9月13日啟動發(fā)售。

同為9月13日發(fā)售的華泰保興吉年晟一年持有期混合基金也屬于延期發(fā)行的品種。根據(jù)招募說明書以及發(fā)售公告，該基金2023年6月13日經中國證監(jiān)會準予注冊并募集，并于2024年3月15日獲得中國證監(jiān)會證券基金機構監(jiān)管司關于該基金延期募集備案的回函。9月13日發(fā)行的另一只混合型基金——平安產業(yè)趨勢混合基金，早在2023年1月10日就獲得了中國證監(jiān)會的注冊批文。

基金公司面臨發(fā)行壓力

中國證券報記者采訪多家公募機構了解到，由于國內權益市場持續(xù)震蕩調整，投資者風險偏好降低，此前“含權”基金的一線銷售難度較大，渠道端的發(fā)行意愿較低，部分產品的發(fā)行檔期不斷推遲，基金公司面臨著較大的發(fā)行壓力。

天相投顧基金評價中心相關人士介紹，部分基金公司為避免產品發(fā)行失敗，會選擇盡可能延期發(fā)行。對于超期未募集的基金產品，基金公司可自行選擇是否延期募集。若選擇延期，必須及時提出延期募集備案申請。

《中國人民共和國證券投資基金法（2015年修正）》第五十七條明確，基金管理人應當自收到準予注冊文件之日起六個月內進行基金募集。超過六個月開始募集，原注冊的事項未發(fā)生實質性變化的，應當報國務院證券監(jiān)督管理機構備案；發(fā)生實質性變化的，應當向國務院證券監(jiān)督管理機構重新提交注冊申請。

中國證券報記者從業(yè)內獲悉，原則上每家基金公司可以有一只產品的延期發(fā)行額度，具體延期的時間沒有嚴格的限制，但是如果延期發(fā)行的產品數(shù)量超過了一只，就會影響基金公司后續(xù)其他產品的批復�！巴ǔ�來說，監(jiān)管部門對基金延期發(fā)行采取審慎的態(tài)度，一方面會嚴格控制產品獲得審批但超期未募集的情況，另一方面也會根據(jù)實際情況進行一定的靈活調整，旨在保護投資者的利益的同時，維護市場健康發(fā)展�！碧煜嗤额櫥�金評價中心相關人士表示。

從近期選擇“壓哨”發(fā)行的產品情況來看，業(yè)內人士認為，一方面，是為了滿足對于產品的發(fā)行時間要求，避免頻繁出現(xiàn)延期發(fā)行的情況；另一方面，基金公司、代銷渠道希望盡可能等到市場回暖、市場情緒出現(xiàn)好轉的時候，這樣產品成立的難度也會小一些。

優(yōu)化投資者體驗是關鍵

在排排網財富理財師榮浩看來，市場表現(xiàn)不盡如人意、投資者風險偏好較低、產品同質化嚴重等是“含權”基金新發(fā)面臨的挑戰(zhàn)。

“此前市場調整、產品凈值下挫、投資者信心受打擊、新入場資金有限等多重因素在某種程度上出現(xiàn)了共振，的確需要更加強勢的力量去介入，打破共振，進而重構市場上漲、基金凈值上漲、投資者信心上漲、新入場資金增多的正向循環(huán)。”華南某公募人士坦言。

雖然當前市場處于底部，但該公募人士認為，市場是有周期的，這樣的周期也有規(guī)律可循，隨著美聯(lián)儲降息落地，資金有望持續(xù)注入A股市場，諸多行業(yè)在底部企穩(wěn)，或許市場的回暖就在前方。

逆勢布局是公募行業(yè)共同的愿景，做“難而正確的事情”考驗的是公募行業(yè)的戰(zhàn)略定力。該公募人士建議，站在當下，需要行業(yè)內各方機構協(xié)同發(fā)力，在投資者陪伴和教育方面多下功夫，在逆勢銷售方面多想辦法，以期在未來市場上漲后能夠給投資者帶來更好的投資體驗，從而增強投資者信心。此外，公募行業(yè)還需要對未來長遠發(fā)展的投資管理定位進行反思與復盤，特別是考核機制、產品布局、營銷模式等，通過機制逐漸優(yōu)化投資者體驗，重新獲得“投資者的心”。

王鶴靜