12月18日，唯品會(huì)宣布獲得騰訊(700.HK)與京東(JD.US)總計(jì)約8.63億美元股權(quán)投資，二者合計(jì)占股10%。騰訊與京東入股唯品會(huì)的訴求是什么？此次合作對(duì)于三家企業(yè)分別有何重大意義？電商格局是否會(huì)因此發(fā)生較大的變化？央廣《王冠紅人館》為您深度解析風(fēng)起云涌的電商平臺(tái)之戰(zhàn)。

　　左起：唯品會(huì)創(chuàng)始人兼總裁洪曉波、騰訊董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰、京東董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東、唯品會(huì)董事局主席兼首席執(zhí)行官沈亞、騰訊總裁劉熾平。(來源：劉強(qiáng)東在交易完成后發(fā)在今日頭條個(gè)人號(hào)上的圖)

　　一、聚焦--騰訊京東"牽手"唯品會(huì)，聯(lián)合對(duì)抗電商巨頭阿里

　　唯品會(huì)12月18日發(fā)布公告稱，公司與騰訊，京東集團(tuán)簽署聯(lián)合投資協(xié)議，騰訊和京東將以現(xiàn)金形式向唯品會(huì)投資總計(jì)約8.63億美元。其中，騰訊斥資6.04億美元，京東斥資2.59億美元。購(gòu)買價(jià)格為每股A類普通股65.4美元，相當(dāng)于每份唯品會(huì)美國(guó)存托股份(ADS)13.08美元。該價(jià)格相當(dāng)于在上個(gè)交易日(2017年12月15日)唯品會(huì)ADS的收盤價(jià)的基礎(chǔ)上溢價(jià)55.0%。交易完成后，騰訊和京東將分別持有唯品會(huì)7%和5.5%的股份(京東此前持有2.5%的唯品會(huì)股份)。

　　而新增發(fā)的股份鎖定期2年。在鎖定期內(nèi)，騰訊將擁有1席唯品會(huì)董事會(huì)席位，京東將獲得唯品會(huì)董事會(huì)觀察員身份；鎖定期結(jié)束后，若騰訊擁有唯品會(huì)12%的股份(股份比例可另行約定)，京東擁有唯品會(huì)8%的股份(股份比例可另行約定)，即可繼續(xù)保有其董事會(huì)和觀察員的任命權(quán)。

　　此外，根據(jù)協(xié)議，騰訊將在其微信錢包界面給予唯品會(huì)入口。京東也將會(huì)在其手機(jī)APP主界面和微信購(gòu)物一級(jí)入口的主界面接入唯品會(huì)，幫助唯品會(huì)在京東渠道上達(dá)成一定的交易額目標(biāo)。

　　本次交易宣布后，劉強(qiáng)東在今日頭條個(gè)人號(hào)發(fā)出一張三方高管舉杯慶祝的照片稱，"面對(duì)行業(yè)壟斷和二選一等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，我們?cè)谝黄穑?

　　　二、解析--電商平臺(tái)之戰(zhàn)風(fēng)起云涌，聯(lián)盟訴求各異引關(guān)注

　　騰訊、京東、唯品會(huì)、阿里的崛起之路

　　　騰訊：深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司成立于1998年11月，由馬化騰、張志東、許晨曄、陳一丹、曾李青五位創(chuàng)始人共同創(chuàng)立。是中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商之一，也是中國(guó)服務(wù)用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。

　　騰訊多元化的服務(wù)包括：社交和通信服務(wù)QQ及微信/WeChat、社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)QQ空間、騰訊游戲旗下QQ游戲平臺(tái)、門戶網(wǎng)站騰訊網(wǎng)、騰訊新聞客戶端和網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)騰訊視頻等。

　　京東：中國(guó)自營(yíng)式電商企業(yè)代表，創(chuàng)始人劉強(qiáng)東擔(dān)任京東集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官。2013年正式獲得虛擬運(yùn)營(yíng)商牌照。2014年5月在美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所正式掛牌上市。2015年7月，京東憑借高成長(zhǎng)性入選納斯達(dá)克100指數(shù)和納斯達(dá)克100平均加權(quán)指數(shù)。2017年4月25日，京東集團(tuán)宣布正式組建京東物流子集團(tuán)。2017年8月3日，2017年"中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)100強(qiáng)"榜單發(fā)布，京東排名第四位。

　　旗下設(shè)有京東商城、京東金融、拍拍網(wǎng)、京東智能、O2O及海外事業(yè)部等。

　　唯品會(huì)：成立于2008年8月，總部設(shè)在廣州，旗下網(wǎng)站于同年12月8日上線。唯品會(huì)在中國(guó)開創(chuàng)了"名牌折扣+限時(shí)搶購(gòu)+正品保障"的創(chuàng)新電商模式，并持續(xù)深化為"精選品牌+深度折扣+限時(shí)搶購(gòu)"的正品特賣模式，這一模式被形象地譽(yù)為"線上奧特萊斯"。在美國(guó)權(quán)威財(cái)經(jīng)雜志《財(cái)富》發(fā)布的2017中國(guó)500強(qiáng)榜單中，唯品會(huì)位列第115名，并位列B2C電商第三。而在《財(cái)富》雜志同期發(fā)布的 "2017年中國(guó)500強(qiáng)凈資產(chǎn)收益率最高40家公司"榜單中，唯品會(huì)憑借35.53%的資產(chǎn)收益率位列第三名，穩(wěn)居互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)第一。

　　唯品會(huì)主營(yíng)業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)在線銷售品牌折扣商品，涵蓋名品服飾鞋包、美妝、母嬰、居家等各大品類。

　　阿里巴巴：中國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)公司和世界第二大網(wǎng)絡(luò)公司，是由馬云在1999年一手創(chuàng)立企業(yè)對(duì)企業(yè)的網(wǎng)上貿(mào)易市場(chǎng)平臺(tái)。2003年5月，馬云投資一億元人民幣建立個(gè)人網(wǎng)上貿(mào)易市場(chǎng)平臺(tái)--淘寶網(wǎng)。2004年10月，阿里巴巴投資成立支付寶公司，面向中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)推出基于中介的安全交易服務(wù)。2014年9月19日，阿里巴巴集團(tuán)在紐約證券交易所正式掛牌上市，股票代碼"BABA"。2017年11月11日全天，2017天貓雙11全球狂歡節(jié)總交易額(GMV)達(dá)到1682億元人民幣，移動(dòng)端成交占比90%，1682億元的交易額。

　　阿里巴巴的業(yè)務(wù)板塊包括：電子商務(wù)服務(wù)、螞蟻金融服務(wù)、菜鳥物流服務(wù)、大數(shù)據(jù)云計(jì)算服務(wù)、廣告服務(wù)、跨境貿(mào)易服務(wù)、前六個(gè)電子商務(wù)服務(wù)以外的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

　　三家聯(lián)盟，各取所需

　　作為我國(guó)知名的企業(yè)，騰訊、京東、唯品會(huì)三家聯(lián)盟，立即引起社會(huì)熱議。當(dāng)然，此次聯(lián)盟也契合了各自的訴求，對(duì)各自現(xiàn)存的短板起到一定彌補(bǔ)作用。

　　騰訊：擴(kuò)大電商領(lǐng)域布局、加速社交流量變現(xiàn)。作為擁有億級(jí)海量用戶以及多元化服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，騰訊近年來在不斷擴(kuò)大"版圖"，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、58同城、京東都有騰訊的股份。就在2017年12月18日，騰訊又注資永輝超市。但總體來看，騰訊在電商領(lǐng)域還具有很大的上升空間。而此次入股唯品會(huì)，則有利于騰訊擴(kuò)大在電商領(lǐng)域的布局，加速社交流量變現(xiàn)，增加與阿里對(duì)抗的資本。

　　京東：擴(kuò)大消費(fèi)市場(chǎng)、豐富商品品類。作為中國(guó)最大的自營(yíng)電商平臺(tái)，京東在家電、數(shù)碼等產(chǎn)品方面一直處于領(lǐng)先地位，而且還擁有目前覆蓋最全面的物流倉(cāng)配體系。然而受商品品類不多且女性用戶較少等因素的影響，京東在服裝、美妝等市場(chǎng)卻一直"成績(jī)"平平。而根據(jù)唯品會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在唯品會(huì)的用戶群體中，超過80%是女性用戶。同時(shí)唯品會(huì)的商品品類也相對(duì)較多。所以此次聯(lián)手唯品會(huì)，京東可以快速擴(kuò)大女性消費(fèi)市場(chǎng)，豐富商品品類，在服裝、美妝等市場(chǎng)有所起色。

　　正如《華爾街見聞》12月19日在《拿下唯品會(huì)、永輝，騰訊"反阿里艦隊(duì)"成型》的報(bào)道中所說，相比騰訊，唯品會(huì)對(duì)京東來說意義更大。入股唯品會(huì)，相當(dāng)于持股一個(gè)擁有3億用戶、女性占比超80%、服飾穿戴和美妝為強(qiáng)勢(shì)品類的電商平臺(tái)。而女性、服飾、美妝，幾乎全是京東現(xiàn)在花大力氣主攻的領(lǐng)域。

　　唯品會(huì)：彌補(bǔ)流量劣勢(shì)、有重大利好。作為中國(guó)最大的折扣電商，唯品會(huì)在3-6線城市尤其女性用戶中具有好的口碑，在服飾、鞋包、化妝品品類上具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，由于是自營(yíng)，唯品會(huì)在倉(cāng)儲(chǔ)效率、成本控制等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，而且消費(fèi)者退換貨也較為便利。然而，唯品會(huì)在流量方面存在劣勢(shì)，客戶獲取成本的提高使得整體營(yíng)收的高速增長(zhǎng)降至30%以上，導(dǎo)致估值中樞持續(xù)下移。此次與騰訊、京東的聯(lián)盟，唯品會(huì)可以彌補(bǔ)流量劣勢(shì)，得到前兩者在流量方面的支持(騰訊將在微信平臺(tái)提供多方面的支持，包括提供微信錢包入口等；京東將在京東APP首頁(yè)和微信朋友圈京東入口首頁(yè)提供入口)，同時(shí)還可以利用京東擴(kuò)大女男性消費(fèi)市場(chǎng)。

　　此外，騰訊、京東的入股對(duì)于唯品會(huì)的股價(jià)是一個(gè)重大的利好。今年唯品會(huì)上半年股價(jià)并不是很高，一度徘徊在8美元-9美元的低價(jià)位，即便到12月15號(hào)收盤之時(shí)，其股價(jià)還是8.44美元。然而交易公布以后，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月18日盤前(截至4時(shí)30分)，唯品會(huì)股價(jià)暴漲36.85%至11.55美元。而28日，唯品會(huì)的市值更是達(dá)到70.72億美元，相較今年早期50億美元左右相比，增長(zhǎng)幅度非常大。

　　28日，唯品會(huì)的市值70.72億美元

　　值得一提的是，盡管隨著此次唯品會(huì)發(fā)行了10%的新股，沈亞持股降至12.81%，洪曉波持股6.9%。騰訊持股7%，京東持股5.5%，但據(jù)唯品會(huì)表示，按照唯品會(huì)的AB股規(guī)則，沈亞所持股票屬于B類普通股，其1股擁有10票的投票權(quán)，而除沈亞之外的其他股東所持股票屬于A類普通股，其1股只有1票的投票權(quán)。所以，這次交易后沈亞不僅仍是唯品會(huì)第一大股東，并且仍然持有近60%的投票權(quán)，唯品會(huì)仍是一家沈亞可以完全掌控的公司。

　　由此看來，雖然現(xiàn)在騰訊、京東、唯品會(huì)三家看似是一致的聯(lián)盟，共同對(duì)抗阿里，但是各家的利益訴求是不一樣的，所以能否在訴求各異的情況下實(shí)現(xiàn)對(duì)阿里形成合擊的目標(biāo)，仍有待觀察。

　　　三、前瞻--聯(lián)吳抗曹，鹿死誰(shuí)手未可知

　　騰訊、京東、唯品會(huì)三者聯(lián)合，對(duì)于阿里能否造成實(shí)質(zhì)性的沖擊，目前仍難預(yù)測(cè)。

　　盡管阿里電商的份額占到將近六成江山，但阿里在淘寶上做社交沒做起來，職能太過單一。而且正如電商觀察員魯振旺分析所說："騰訊與阿里的生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)中，誰(shuí)在支付流量上領(lǐng)先，誰(shuí)就掌握了主動(dòng)權(quán)。目前騰訊的生態(tài)版圖上，已經(jīng)囊括京東、58同城、美團(tuán)、搜狗、閱文集團(tuán)、永輝超市、唯品會(huì)，這些都是騰訊"狙擊"阿里的籌碼。"這一切無(wú)疑為阿里帶來了一定危機(jī)感。 

　　然而，根據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心發(fā)布的2017上半年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，2017上半年中國(guó)B2C網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)占比份額排名前三位分別是天貓(50.2%)、京東(24.5%)、唯品會(huì)(6.5%)。

　　顯然，從市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來看，阿里的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)依然明顯。盡管現(xiàn)在位居第二的京東與位居第三的唯品會(huì)結(jié)成同盟，但在整個(gè)數(shù)量級(jí)和市場(chǎng)占比上看，阿里地位仍是難以撼動(dòng)的。

　　由此看來，這次三家聯(lián)合對(duì)抗阿里，鹿死誰(shuí)手仍然未可知，有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

　　四、總結(jié)

　　騰訊、京東、唯品會(huì)三家聯(lián)合，共同對(duì)抗阿里。在令人訝然的同時(shí)，也引起大家對(duì)于電商格局的關(guān)注。一方面，在激烈的電商競(jìng)爭(zhēng)中，唯有擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)、彌補(bǔ)劣勢(shì)，積極尋求突圍路徑，才能立于不敗之地；另一方面，各大電商也必然在時(shí)刻考慮消費(fèi)者的訴求，不斷為其帶來更高的價(jià)值和更好的體驗(yàn)。而傳統(tǒng)線下銷售業(yè)態(tài)又該如何努力攆上時(shí)代的腳步？我們會(huì)持續(xù)關(guān)注。 

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　　央廣《王冠紅人館》輿情課題組 宋佳伶