日前,上市保險公司陸續(xù)披露了2016年上半年業(yè)績快報。今年上半年,新華保險、中國人壽、中國太保三家保險公司凈利潤同比分別下滑50%、65%～70%、46%;此外,主營業(yè)務(wù)為保險的天茂集團扭虧為盈,而西水股份的子公司天安財險利潤出現(xiàn)下降。

　　據(jù)了解,保險公司業(yè)績的下滑主要是受上半年投資收益大幅下降和傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率下降的影響。

　　上半年業(yè)績變臉

　　保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示,2016年上半年,整個保險行業(yè)預(yù)計利潤總額為1055.86億元,同比下降54.05%。其中,產(chǎn)險公司預(yù)計利潤總額336.57億元,同比下降43.49%;壽險公司預(yù)計利潤總額541.84億元,同比下降65.6%。

　　上半年,上市保險公司未能“獨善其身”,業(yè)績普遍變臉。

　　新華保險、中國人壽、中國太保相繼公布了業(yè)績預(yù)減公告,這3家保險公司上半年凈利潤同比分別下滑50%、65%～70%、46%。

　　目前,中國平安尚未發(fā)布業(yè)績快報,國泰君安證券研究所預(yù)計,中國平安2016年半年報業(yè)績會好于其他3家公司,主要得益于中國平安業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元,整體上抗投資收益率下滑和補提準(zhǔn)備金壓力的能力較強。

　　海通證券非銀行金融行業(yè)分析師孫婷則表示,中國平安由于盈利結(jié)構(gòu)多元,預(yù)計利潤實現(xiàn)5%正增長。

　　此外,主營業(yè)務(wù)為保險的西水股份半年度業(yè)績快報顯示,雖然2016年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入141.15億元,較上年同期增加了32.09%,但主要原因是本期子公司天安財險保險業(yè)務(wù)較上年有所增長,投資收益也相應(yīng)增加。值得注意的是,西水股份歸屬于母公司股東的凈利潤和基本每股收益較上年同期分別下降98.35%和99.38%,主要原因是上半年西水股份母公司未出售所持興業(yè)銀行股票及子公司天安財險利潤下降所致。不過,業(yè)績快報未公布天安財險利潤具體下降幅度。

　　今年行業(yè)屬性剛變身為保險業(yè)的天茂集團公告稱,該公司同比實現(xiàn)扭虧為盈,主要原因為2016年3月16日起公司將國華人壽保險納入合并報表,從2016年3月16日至2016年6月30日期間國華人壽實現(xiàn)凈利潤約7.4億元,歸屬于公司凈利潤約3.8億元。2015年,國華人壽實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤16.5億元。

　　下滑原因驚人一致

　　保險業(yè)內(nèi)人士表示,2015年上半年資本市場經(jīng)歷了一輪牛市,保險公司總投資收益率達到近年來高峰,保險業(yè)2015年投資收益率達7.56%,這也導(dǎo)致去年保險公司利潤的基數(shù)較高。

　　平安證券非銀行金融分析師繳文超表示,受整體資本市場影響,預(yù)計2016年保險行業(yè)投資收益率在4%～5%之間。

　　2016年以來股市整體低迷,導(dǎo)致保險公司投資收益率出現(xiàn)下滑,因此對2016年上半年保險公司凈利潤沖擊很大。新華保險、中國人壽、中國太保三家公司披露的凈利潤下滑原因驚人一致:受2016年半年度投資收益同比大幅下降和傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)變動的影響。

　　海通證券非銀行金融行業(yè)分析師孫婷則表示,保險公司利潤下降具體有三個方面原因:一是,上半年,利率下行疊加股市低迷導(dǎo)致投資收益大幅減少。保險公司資金運用收益同比下降42.32%,資金運用收益率為2.47%,同比下降2.69個百分點;二是,750天移動平均國債收益率在2016年大幅下移,使得傳統(tǒng)險準(zhǔn)備金折險率下調(diào),導(dǎo)致準(zhǔn)備金多提,稅前利潤相應(yīng)減少;三是,利潤下降是由市場環(huán)境外生因素和去年高基數(shù)所導(dǎo)致的,屬于中短期現(xiàn)象,且易被市場充分預(yù)期。

　　在經(jīng)濟增速下行的背景下,利差收窄的趨勢明顯,在以利差為主的盈利模式下,保險公司投資端壓力巨大。國泰君安證券研究所稱,對比美國、日本等成熟市場的保險公司,當(dāng)前我國上市保險公司的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)合理,投資收益率處于合理區(qū)間,改善空間總體上并不大,因此尋找高收益率的資產(chǎn)不是唯一出路,而變革盈利模式、增加死差益和費差益在利源中的占比路子能使得保險公司走得更長遠。

　　此外,平安證券分析師繳文超預(yù)計,保險公司可能更加重視權(quán)益市場配置,2016年下半年部分保險公司可能繼續(xù)舉牌A股藍籌公司。(證券時報記者 陳冬生)