■本報(bào)記者 張 穎 見(jiàn)習(xí)記者 喬川川

　　編者按：近日，央行宣布自6月28日起，有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，以進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率降至4.85%，一年期存款基準(zhǔn)利率降至2%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。對(duì)于“雙降”來(lái)臨，分析人士普遍認(rèn)為，與A股市場(chǎng)變化有關(guān)，在流動(dòng)性方面，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期有正面作用。初步計(jì)算本次降準(zhǔn)將釋放資金總量約為7000億元，銀行、房地產(chǎn)和農(nóng)林牧漁等三板塊將率先受益。《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心今日特對(duì)以上三板塊及其龍頭股進(jìn)行分析解讀，以供投資者參考。

　　銀行 轉(zhuǎn)型和改革利于估值提升

　　6月27日，央行宣布，自2015年6月28日起有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)。同時(shí)，自2015年6月28日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，包括此次降息和定向降準(zhǔn)在內(nèi)，這已是去年四季度以來(lái)央行第四次降息和第三次降準(zhǔn)。

　　對(duì)此，分析人士表示，連續(xù)降息后，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)大大減輕，企業(yè)能夠生存下去了，地方債務(wù)償付減少了，銀行的撥備就會(huì)大大減少；降準(zhǔn)使銀行的可用資金更充裕，能夠更好的使資金收益最大化，因此利好銀行。

　　間接來(lái)看，連續(xù)降息后，一年期存款基準(zhǔn)利率已低至2%，銀行定期收益的快速下降，將進(jìn)一步使居民大類資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移；二級(jí)市場(chǎng)上，在大盤深度回調(diào)慢牛持續(xù)形成過(guò)程中，銀行作為最具估值優(yōu)勢(shì)的板塊，資金青睞度更高，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察，上周五尾盤，銀行板塊集體拉升，資金大幅殺入，或暗示這一板塊將繼續(xù)上揚(yáng)。

　　投資策略上，平安證券表示，銀行板塊的投資窗口正在打開(kāi)，前期急跌之后對(duì)均衡化配置的需求會(huì)令銀行股相對(duì)收益明顯，重申在中期策略報(bào)告中“轉(zhuǎn)型+改革”對(duì)銀行股三季度估值提升的邏輯。個(gè)股推薦：興業(yè)銀行（混業(yè)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)分拆龍頭標(biāo)的）、招商銀行（創(chuàng)新業(yè)務(wù)受益資本市場(chǎng)最大+業(yè)務(wù)分拆+股息率高）及浦發(fā)銀行（收購(gòu)上海信托落地+更換管理層厘清長(zhǎng)期規(guī)劃+估值低安全邊際高）。

　　房地產(chǎn) 行業(yè)基本面企穩(wěn)回升

　　伴隨著此次降息的是，商業(yè)貸款和公積金貸款利率均有所下降，個(gè)人住房公積金5年以上貸款利率由調(diào)整前的3.75%降為3.5%左右，商業(yè)貸款基準(zhǔn)利率也由調(diào)整前的5.65%下調(diào)為5.4%左右。

　　分析人士表示，上次降息后，市場(chǎng)迎來(lái)一輪購(gòu)房潮，房地產(chǎn)企業(yè)的資金面壓力也有所緩解。如今，再次降息，不但會(huì)促進(jìn)購(gòu)房者購(gòu)房，也會(huì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，因此對(duì)房地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)是重大利好。

　　從行業(yè)基本來(lái)看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察，2015年，在貨幣進(jìn)一步寬松，降低公積金貸款首付比例等多種政策支持下，房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇，銷售逐步好轉(zhuǎn)的同時(shí)，土地市場(chǎng)以及新開(kāi)工均保持低迷態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)潛在供求關(guān)系有

　　所好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)行業(yè)庫(kù)存得到一定改善。從去年底開(kāi)始，一線城市房?jī)r(jià)環(huán)比逐步企穩(wěn)，今年二季度，以深圳為代表的一線城市房?jī)r(jià)進(jìn)入上行通道，三四線城市復(fù)蘇仍較為緩慢，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出區(qū)域分化的特征。

　　投資策略上，華融證券表示，在寬松政策支持下，房地產(chǎn)行業(yè)基本面開(kāi)始企穩(wěn)回升，目前政策預(yù)期平穩(wěn)，房?jī)r(jià)處于上漲初始階段，未來(lái)一段時(shí)間行業(yè)有望持續(xù)復(fù)蘇，維持對(duì)房地產(chǎn)板塊看好評(píng)級(jí)，但未來(lái)幾年，我國(guó)房地產(chǎn)需求將進(jìn)入平穩(wěn)期，在規(guī)模成長(zhǎng)空間較小的情況下，利潤(rùn)增速下滑加劇了地產(chǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，部分地產(chǎn)企業(yè)正在發(fā)掘傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外的利潤(rùn)空間，醫(yī)療、文化、新能源、互聯(lián)網(wǎng)等方向的轉(zhuǎn)型有利于公司培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，提升估值水平。個(gè)股上，建議關(guān)注行業(yè)龍頭萬(wàn)科A、京津冀一體化標(biāo)的首開(kāi)股份、華夏幸福，互聯(lián)網(wǎng)地產(chǎn)服務(wù)商世聯(lián)行。

　　農(nóng)林牧漁 創(chuàng)新制度紅利為看點(diǎn)

　　今年以來(lái)，多次的定向降準(zhǔn)成為央行積極運(yùn)用貨幣政策工具大力支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整重要舉措，這些政策均體現(xiàn)出鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更多地將新增或者盤活的信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等領(lǐng)域，對(duì)農(nóng)林牧漁板塊形成利好。

　　對(duì)此，分析人士表示，2015年農(nóng)業(yè)迎來(lái)了新一輪周期復(fù)蘇，同時(shí)變革創(chuàng)新、制度紅利亦為板塊整體投資表現(xiàn)增添了色彩，具體來(lái)看，肉價(jià)上漲為畜禽鏈帶來(lái)投資機(jī)遇、種子基本面邊際好轉(zhuǎn)后的并購(gòu)整合值得關(guān)注；農(nóng)業(yè)信息化背景下新模式層出不窮。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，6月15日大盤調(diào)整以來(lái)，上證指數(shù)累計(jì)下跌18.84%，而農(nóng)林牧漁板塊整體下跌19.17%，盡管小幅跑輸大盤，但累計(jì)漲幅在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第12，表現(xiàn)出一定的抗跌性。個(gè)股方面，益生股份、康達(dá)爾、中糧屯河、瑞普生物、安琪酵母、新中基、民和股份和新農(nóng)開(kāi)發(fā)同期均出現(xiàn)不同程度上漲，表現(xiàn)突出，值得關(guān)注。

　　投資策略上，平安證券表示，建議關(guān)注受益肉價(jià)上漲的養(yǎng)殖龍頭牧原股份、圣農(nóng)發(fā)展，以及養(yǎng)殖黑馬民和股份、華英農(nóng)業(yè)；兼具海外擴(kuò)張預(yù)期及外延并購(gòu)預(yù)期的隆平高科，以及小市值、高彈性品種，如荃銀高科、豐樂(lè)種業(yè)等；農(nóng)業(yè)信息化主題首選農(nóng)資服務(wù)平臺(tái)搭建最為領(lǐng)先的大北農(nóng)、以及具備數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的芭田股份；制度紅利主線，建議關(guān)注大集團(tuán)小公司類標(biāo)的如中糧系個(gè)股、北大荒、西部牧業(yè)等。