央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月8日消息 （記者 馬繼鵬 王忻）當(dāng)上證指數(shù)摸高至4000點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)上出現(xiàn)了中國(guó)股市“泡沫論”的觀點(diǎn)，不過(guò)接受記者采訪的多位專(zhuān)家表示，長(zhǎng)期牛市的大邏輯沒(méi)變，衡量科技股的估值不能用歷史方法論。

　　境外媒體近日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，中國(guó)科技股平均市盈率達(dá)到了220倍，而納斯達(dá)克綜指在2000年3月份見(jiàn)頂時(shí)美國(guó)科技股的平均市盈率只有156倍。有很多人士據(jù)此分析稱(chēng)，中國(guó)科技股存在泡沫。

　　今天創(chuàng)業(yè)板低開(kāi)低走，盤(pán)中大幅殺跌，創(chuàng)業(yè)板指失守2500點(diǎn)。計(jì)算機(jī)、大數(shù)據(jù)、基因測(cè)序、網(wǎng)絡(luò)安全、無(wú)人機(jī)等成長(zhǎng)概念集體大跌。這加重了投資者對(duì)科技股成長(zhǎng)預(yù)期的擔(dān)心。

　　此外，上證指數(shù)節(jié)節(jié)高升也引起了部分人投資者的擔(dān)心，中國(guó)股市可能已經(jīng)出現(xiàn)泡沫化傾向，牛市開(kāi)始終結(jié)。

　　不過(guò)，今天接受央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪的專(zhuān)家普遍表示，牛市還未終結(jié)，股市短期調(diào)整后可能站上4000點(diǎn)。

　　“金三角”支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 長(zhǎng)期牛市邏輯未變

　　申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇在接受央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)稱(chēng)，驗(yàn)證股市是否存在泡沫的主要指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和企業(yè)業(yè)績(jī)是否低于預(yù)期，但這些指標(biāo)都是“事后指標(biāo)”，即便到時(shí)候發(fā)現(xiàn)泡沫但也已經(jīng)晚了。

　　李慧勇表示，從目前的經(jīng)濟(jì)情況看，股市上漲是大概率事件，十八大以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)新的周期，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)已經(jīng)形成，即一帶一路、互聯(lián)網(wǎng)+和國(guó)企改革。

　　李慧勇稱(chēng)，上述三個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)是支撐股市的“金三角”，一帶一路相當(dāng)于中國(guó)第二次“入世”，可以帶動(dòng)外向型經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；“互聯(lián)網(wǎng)+”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)足發(fā)展的原動(dòng)力；國(guó)企改革可以有效激發(fā)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力。

　　長(zhǎng)城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)對(duì)記者表示，長(zhǎng)期牛市的大邏輯沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是股市重要的推動(dòng)力，目前改革的信心在持續(xù)增強(qiáng)，貨幣政策寬松預(yù)期也在增強(qiáng)，股市流動(dòng)性趨勢(shì)不會(huì)改變。

　　此外，向威達(dá)還指出，中國(guó)居民的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)已經(jīng)處于歷史性拐點(diǎn)，很多投資者會(huì)將之前的房地產(chǎn)、礦山等的投資轉(zhuǎn)向股票市場(chǎng)。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，和之前的3400點(diǎn)點(diǎn)位類(lèi)似，近日上證指數(shù)需要突破的4000點(diǎn)也是敏感位，如果在4000點(diǎn)以下有500點(diǎn)左右的調(diào)整，A股可能重新上攻并站上4000點(diǎn)，但是如果調(diào)整不充分，可能預(yù)示著新一輪牛市的結(jié)束。

　　創(chuàng)業(yè)板上漲過(guò)快 注意調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

　　但不可否認(rèn)的是，上述專(zhuān)家均表示，創(chuàng)業(yè)板近期上漲過(guò)快，有調(diào)整的必要，投資者應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　“創(chuàng)業(yè)板短期上漲過(guò)猛，很多創(chuàng)業(yè)板公司的估值超過(guò)90倍、100倍。”向威達(dá)說(shuō)，市盈率是衡量創(chuàng)業(yè)板是否存在股市過(guò)高的重要依據(jù)。

　　向威達(dá)指出，投資者應(yīng)該適當(dāng)控制創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注銀行、汽車(chē)、地產(chǎn)等藍(lán)籌股。

　　董登新表示，在4000點(diǎn)左右買(mǎi)入股票無(wú)異于虎口奪食，對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，90%以上的股民虧損都是在牛市的終點(diǎn)買(mǎi)入，之后被套最終導(dǎo)致虧損。目前99%的人都對(duì)市場(chǎng)盲目樂(lè)觀，這正是牛市走到盡頭的重要信號(hào)。

　　李慧勇則表示，科技股不存在被高估的問(wèn)題�！艾F(xiàn)在說(shuō)中國(guó)科技股估值過(guò)高是方法論存在問(wèn)題，不能用原來(lái)的業(yè)績(jī)衡量科技股，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)科技是第一推動(dòng)力�！�