央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月6日消息（記者王浩）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，央行研究局局長(zhǎng)陸磊昨晚接受媒體專訪，對(duì)此次降準(zhǔn)的政策背景、意圖以及對(duì)市場(chǎng)的影響進(jìn)行解讀，并對(duì)目前市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的種種猜測(cè)做出回應(yīng)。

　　陸磊解釋，此次降準(zhǔn)主要有兩方面的考慮：第一是根據(jù)基礎(chǔ)貨幣投放的結(jié)構(gòu)性變化來(lái)做出政策安排。多年來(lái)，我國(guó)的國(guó)際收支都呈現(xiàn)出經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的雙順差，但是在2014年卻出現(xiàn)了960億美元的資本與金融項(xiàng)目的逆差，折合人民幣5000-6000億元，這會(huì)對(duì)我國(guó)的金融體系流動(dòng)性造成影響。陸磊表示，貨幣政策要根據(jù)流動(dòng)性進(jìn)行預(yù)調(diào)和微調(diào)，此次降準(zhǔn)就是為了抵消這部分影響，增加對(duì)金融體系的流動(dòng)性供給。此外，此次降準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)選擇還考慮到季節(jié)性因素。

　　陸磊：根據(jù)測(cè)算，歷年的春節(jié)長(zhǎng)假前后，現(xiàn)金投放量都是很大的，通常在過(guò)去，我們通過(guò)公開市場(chǎng)操作向金融體系投入流動(dòng)性，與此同時(shí)，以往外匯占款增長(zhǎng)比較多的情況下，已經(jīng)對(duì)外投放了流動(dòng)性。但是目前這種情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，所以僅靠公開市場(chǎng)操作，恐怕是不足以彌補(bǔ)這種節(jié)日性因素所導(dǎo)致的資金缺口的。因此通過(guò)降準(zhǔn)和公開市場(chǎng)操作的有效配合，可以消除對(duì)這種中國(guó)特有的節(jié)日性因素對(duì)流動(dòng)性供給的影響。

　　而針對(duì)有市場(chǎng)聲音認(rèn)為的，此次降準(zhǔn)意味著貨幣政策已經(jīng)進(jìn)入了通道性的降準(zhǔn)路徑，未來(lái)還有多次降準(zhǔn)、甚至降息，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又開始進(jìn)入“強(qiáng)刺激”模式的判斷，陸磊并不贊同。

　　陸磊：我不認(rèn)為這是放棄保持定力，實(shí)施強(qiáng)刺激的開始。為什么？從原有的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)，各個(gè)國(guó)家進(jìn)行相應(yīng)的政策調(diào)整，是一種客觀、順應(yīng)規(guī)律的反映。我們還應(yīng)該注意物價(jià)指標(biāo)、企業(yè)景氣狀況、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)保持了34個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，與此同時(shí)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題還很突出，PPI負(fù)增長(zhǎng)對(duì)于中小微的制造企業(yè)壓力很大，那么在這種背景下，進(jìn)行定向的結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)，實(shí)際上主要目的，還是為了動(dòng)員金融資源能夠進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中。而我們通常所說(shuō)的放棄定力或者強(qiáng)刺激，那就是大水漫灌，它就一定不是定向的，一定是全面的，或者是更大力度的操作，但這次不是這樣，還是根據(jù)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的結(jié)構(gòu)性變化和薄弱環(huán)節(jié)給予定向幫扶。

　　陸磊還強(qiáng)調(diào)，這次降準(zhǔn)特別強(qiáng)調(diào)了對(duì)支農(nóng)、支小，以及在實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)中進(jìn)行了專項(xiàng)的流動(dòng)性注入。而從2014年以來(lái)，央行貨幣政策連續(xù)幾次的定向操作，已經(jīng)在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本方面起到了積極作用。

　　陸磊：我們的研究證明，從去年2季度到4季度，用貸款加權(quán)平均利率的指標(biāo)來(lái)衡量，我們發(fā)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的融資成本明顯呈現(xiàn)下降通道。目前中小微企業(yè)融資難、貴的問(wèn)題，也是經(jīng)濟(jì)周期、三期疊加的客觀反映。

　　還有聲音擔(dān)心，此前降息以及此次降準(zhǔn)后，金融資源會(huì)流向股市和樓市，推高資產(chǎn)價(jià)格，而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幫助可能不大。對(duì)此，陸磊解釋說(shuō)，金融市場(chǎng)的反應(yīng)永遠(yuǎn)快于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但這不意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)不作出反應(yīng)，這需要一個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制和一定時(shí)間去反應(yīng)，不能用短期的一兩個(gè)月來(lái)衡量金融資源是否進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　陸磊：實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融部門是一個(gè)硬幣的兩面，如何重塑實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，跟金融資源的正確配置之間是密不可分的，如果承認(rèn)市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的話，那么金融資源靠市場(chǎng)配置也是天經(jīng)地義的，因此未來(lái)的一個(gè)關(guān)鍵性工作是，我們應(yīng)該在除貨幣政策之外，在產(chǎn)業(yè)政策和重塑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，形成有競(jìng)爭(zhēng)力的地區(qū)和產(chǎn)業(yè)，這樣的話，金融資源會(huì)非常樂(lè)意投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中去。

　　陸磊表示，貨幣政策調(diào)整考慮的是一攬子目標(biāo)，通過(guò)政策引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)整升級(jí)是目的所在。

　　陸磊：我們堅(jiān)信貨幣政策、財(cái)政政策等宏觀調(diào)控政策，對(duì)當(dāng)前中國(guó)最關(guān)鍵的問(wèn)題，就是如何轉(zhuǎn)型升級(jí)、如何轉(zhuǎn)方式、如何調(diào)結(jié)構(gòu)、如何惠民生，其中包括支小支農(nóng)，在這些層面是可以有所作為的。