滬綜指5日逼近3000點整數(shù)關(guān)口，考慮到無風(fēng)險利率的下行趨勢，以及市場風(fēng)險偏好持續(xù)走高，市場中期強勢格局很難發(fā)生大的改變。但是，在短期漲幅過大、整數(shù)關(guān)口壓力等因素作用下，強牛行情后市出現(xiàn)震蕩的可能性增加，市場未來一段時間將迎來震蕩新階段。

　　金融和軍工股成股市走強重要推手

　　承接前一個交易日的強勢，滬綜指昨日以2926.57點再度大幅高開，并且在開盤后不久顯著沖高，一度上探至2978.03點高位，距離3000點整數(shù)大關(guān)僅差22點。不過，整數(shù)關(guān)口的壓力開始顯現(xiàn)，伴隨權(quán)重股出現(xiàn)明顯震蕩，滬綜指迎來一輪跳水走勢，大盤盤中最低下探至2813.05點；與此前的逼空行情類似，指數(shù)調(diào)整僅限于日內(nèi)，上午10點40分后，大盤再度快速拉升，收復(fù)所有失地，收報2937.65點，上漲38.19點，漲幅為1.32%。

　　指數(shù)寬幅震蕩激發(fā)成交量再度大幅放大。截至昨日收盤，滬市成交6391.9億元，深市成交4348.5億元，兩市合計成交10740.4億元，不僅再度創(chuàng)出歷史天量，而且在歷史上首度站上單日成交1萬億元大關(guān)。

　　從上漲動力看，金融和軍工股是昨日市場走強的重要推手。從中信行業(yè)指數(shù)看，國防軍工、非銀行金融和銀行指數(shù)漲幅居于前三位，具體漲幅分別為8.96%、6.05%和2.69%。昨日券商股再現(xiàn)漲停潮，多達15只券商股漲停；銀行股也呈現(xiàn)普漲格局，建設(shè)銀行漲停，工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行當(dāng)日收盤漲幅也都超過7%。

　　未來可能呈現(xiàn)寬幅震蕩格局

　　在主板大盤繼續(xù)高歌猛進時，短期市場分歧正在加大，市場震蕩壓力有所增強。

　　首先，股票表現(xiàn)大幅分化。從主要指數(shù)表現(xiàn)差異看，當(dāng)前股市的做多情緒實際上完全體現(xiàn)為金融等權(quán)重股上漲，其他八類股票則開始呈現(xiàn)出調(diào)整壓力。這一點在昨日個股的漲跌對比上也有明顯體現(xiàn)。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，昨日滬深A(yù)股中，收盤上漲的個股僅361只，出現(xiàn)下跌的個股多達1951只。

　　其次，短期漲幅過大引發(fā)市場分歧。昨日兩市成交總額超過1萬億元，從積極角度看，是市場火爆的寫照；但從謹慎角度看，也意味著短期市場分歧進一步加劇。

　　最后，整數(shù)關(guān)口壓力較大。滬綜指昨日止步3000點關(guān)口前，說明整數(shù)關(guān)口對市場心理存在較大壓力，再結(jié)合當(dāng)前大盤顯著的技術(shù)超買狀態(tài)，指數(shù)繼續(xù)逼空的概率正在變小。

　　短期而言，權(quán)重股上漲打開市場空間，而在無風(fēng)險利率繼續(xù)下行以及市場風(fēng)險偏好顯著提升的背景下，增量資金入場的趨勢難以逆轉(zhuǎn)，這意味著市場很難出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，在可以預(yù)期的階段內(nèi)，熊市重來發(fā)生的可能性非常有限；同時，壓力因素的出現(xiàn)也表明繼續(xù)逼空上漲的難度開始大幅增加，上漲行情面臨調(diào)整壓力。在上述兩方面因素作用下，大盤或在未來一段時間迎來寬幅震蕩格局。

　　需要注意的是，在中期趨勢顯著向上逆轉(zhuǎn)的背景下，可能出現(xiàn)的寬幅震蕩勢必會呈現(xiàn)出新特點。一是基于權(quán)重角度的考慮，大盤股后市震蕩將顯著擴大指數(shù)的震蕩區(qū)間，滬綜指在2500點至3000點之間大幅波動并非沒有可能；二是鑒于小盤股估值壓力并未有效化解，預(yù)計此類股票將成為市場震蕩階段的重災(zāi)區(qū)；三是短期內(nèi)增量資金入場的第一階段或許已經(jīng)結(jié)束，但近期介入市場的資金預(yù)計不會很快退出，這將導(dǎo)致震蕩期出現(xiàn)更大規(guī)模的存量資金博弈格局，前期滯漲的部分中盤股存在機會。