央廣網(wǎng)北京1月3日消息（記者劉祎辰 柴華）據(jù)中國之聲《全國新聞聯(lián)播》報道，1月1號起，滬深A股正式實施“指數(shù)熔斷”機制，明天兩市將迎來新年的第一個交易日。根據(jù)上交所、深交所、中金所此前發(fā)布的相關規(guī)定，將有5%和7%兩檔熔斷閥值、漲跌雙向熔斷。從去年9月征求意見，到今年元旦落地實施，正式生效的“指數(shù)熔斷”機制與征求意見稿有哪些區(qū)別？除了這一機制，跌宕起伏的2015年留給A股市場的，還有什么？

　　熔斷機制是指在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，或者交易可以繼續(xù)進行，但報價限制在一定范圍之內。由于這種情況和保險絲在電流過量時會熔斷，而令電器受到保護相類似，故稱之為熔斷機制。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，此舉有助于市場穩(wěn)定，維護市場秩序。

　　鄧舸指出，境內資本市場是“新興加專軌”的市場，投資者以中小散戶為主，市場波動較大，引入指數(shù)熔斷機制，為市場在大幅波動時提供“冷靜期”，有助于市場穩(wěn)定，維護市場秩序，保護投資者權益，促進資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　此次擬實施的指數(shù)熔斷機制，是在公開征求意見方案基礎上完善而成。2015年9月7日至9月21日，三家交易所曾就指數(shù)熔斷相關規(guī)定公開征求意見，市場各方給予高度關注，向三家交易所反饋了各類意見和建議4861條。

　　其中，反映比較集中的問題被采納。如投資者普遍認為30分鐘的熔斷時間過長，對此三家交易所將觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，但保留了其他熔斷安排。鄧舸表示，從境外經(jīng)驗看，熔斷機制的引入也不是一步到位的理想化過程，而是在實踐中逐步探索、積累經(jīng)驗、動態(tài)調整。

　　鄧舸分析稱，例如，美國市場1987年發(fā)生股災后引入了指數(shù)熔斷機制，后續(xù)調整過熔斷閾值、暫停交易的時間；2010年發(fā)生“閃電崩盤”后引入個股熔斷機制。

　　指數(shù)熔斷機制對于我國市場是一項新的制度安排，也是一項新的探索實踐，目前的方案綜合考慮了規(guī)則復雜性、可操作性、市場習慣和相關業(yè)務處理等綜合因素，爭取立足我國國情，借鑒國際經(jīng)驗，取得較好的市場效果。

　　據(jù)了解，上交所方面已進行了指數(shù)熔斷項目全網(wǎng)測試，效果良好。

　　而根據(jù)此前的通知內容，正式實施后，熔斷機制將主要以滬深300指數(shù)為基準，設置5%、7%兩檔熔斷閾值，并且漲跌都將觸發(fā)熔斷。當觸發(fā)5%熔斷閾值時，暫停交易15分鐘，熔斷結束時進行集合競價，之后繼續(xù)當日交易；午后兩點45之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發(fā)7%熔斷閾值，將暫停交易至收市；如果開盤指數(shù)點位觸發(fā)7%的閾值，將于9時30分開始實施熔斷，暫停交易至收市。

　　觸發(fā)熔斷時，除國債期貨照常進行外，其他滬、深交易所的股票、基金、可轉債、可分離債、股票期權等與股票相關品種的交易都將暫停；中金所除國債期貨正常交易外，股指期貨三大合約產品將同步暫停交易。資深投資者于浩東形象地將這種“冷靜期”說成是給市場“喘息”的機會，他表示，特別是在極端行情下，作用不可小覷。

　　于浩東分析認為，在極端的行情下，需要有一個類似于融斷機制的保護措施，使市場能夠有喘息機會，或者從投資者的情緒層面上來看，能有一個緩沖作用。

　　如果說，熔斷機制是大波動的2015年留給2016年的一個穩(wěn)定器，那么限售股解禁則可以說是2015年給2016年留下的一個懸念。2015年的7月8日，證監(jiān)會一紙公告要求6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董監(jiān)高不得通過二級市場減持。分板塊來看，中小板、創(chuàng)業(yè)板減持壓力大于主板。禁令將在2016年1月8日到期，成為2015年留給下一年最先到來的擔憂。

　　開源證券高級策略分析師楊海表示，減持的壓力主要不是來源于主板，而是來源于創(chuàng)業(yè)板和中小板，這些公司整體估值偏高。還有一些是高估值的，比如現(xiàn)在市場上有些1000倍市盈率的股票很多，這些股票危險比較大。